|
Berlin (ots) -
- Gute Investorennachfrage soll weiter anhalten
Die vdp-Mitgliedsinstitute nehmen eine positive Stimmung am Markt für
Pfandbriefe und für unbesicherte Bankanleihen wahr. Dies ist das Ergebnis der
siebten Befragung zum vdp-Emissionsklima. Erstmals seit Erhebungsbeginn im
Dezember 2022 werden deutlich positive Werte für alle drei Scores ermittelt.
Während sich der Score für unbesicherte Bankanleihen seit der letzten Umfrage im
Juni 2025 von +5 auf +22 verbesserte, kletterte der Score für Pfandbriefe
erstmals überhaupt in den positiven Bereich (+14 gegenüber -1 im Juni 2025).
Beide Entwicklungen führten dazu, dass auch der Gesamt-Score mit +17 so hoch wie
noch nie ausfiel.
Das vdp-Emissionsklima wird zweimal im Jahr erhoben und veröffentlicht. Dabei
wird der Stimmungsindikator in einer Bandbreite von -100 bis +100 Punkten
angegeben.
Score für Dezember Juni Dezember Juni Dezember
2025 2025 2024 2024 2023
Pfandbriefe +14 -1 -18 -11 -23
Unbesicherte
Bankanleihen +22 +5 -8 -14 -21
Gesamt +17 +1 -14 -12 -22
Starke Nachfrage nach Pfandbriefen im Jahr 2025
In den ersten elf Monaten wurde von den vdp-Mitgliedsinstituten ein Volumen von
61,2 Mrd. Euro an neuen Pfandbriefen emittiert, dies entspricht einem Plus von
22 % gegenüber der Vorjahresperiode. Bei den Öffentlichen Pfandbriefen waren
bislang 21,4 Mrd. Euro an neu begebenen Pfandbriefen zu verzeichnen, dies
entspricht einer Steigerung um 73 %. Neue Hypothekenpfandbriefe wurden von
Januar bis November 2025 im Volumen von 39,8 Mrd. Euro emittiert, was einer
Zunahme um 7 % entspricht. Auf Pfandbriefe im Benchmark-Format (>500 Mio. Euro)
entfiel ein Volumen von 31,4 Mrd. Euro gegenüber 29,9 Mrd. Euro im
vergleichbaren Vorjahreszeitraum.
Von wesentlicher Bedeutung für das langfristig ausgerichtete
Wohnimmobilienfinanzierungsgeschäft ist, dass im gesamten Jahresverlauf 2025
Pfandbriefe über das volle Laufzeitenspektrum erfolgreich platzierbar waren.
Rund ein Drittel aller Benchmark-Emissionen weist Laufzeiten von mindestens
sieben Jahren auf.
"Die gute Nachfrage nach Pfandbriefen mit längeren Laufzeiten unterstützt die
fristenkonforme Refinanzierung der langfristig ausgerichteten
Wohnimmobilienfinanzierung" , kommentierte Sascha Kullig, Mitglied der
Geschäftsleitung des vdp.
Determinanten für die Nachfrage 2026
Während die aktuelle Investorennachfrage nach Pfandbriefen bei der Umfrage einen
Score von 78 Punkten aufwies, zeigten sich die Expert:innen der
Mitgliedsinstitute mit Blick auf die kommenden sechs Monate spürbar vorsichtiger
und vergaben hier einen Wert von 22 Punkten. Bei den Determinanten für die
Entwicklung der Investorennachfrage nach Pfandbriefen in den kommenden sechs
Monaten wurden das Asset-Swap-Spread-Niveau (- 20 Punkte) und der Aufschlag zu
Bundesanleihen (-19 Punkte) als eher negativ eingeschätzt, da beide Faktoren die
relative Attraktivität von Pfandbriefen belasteten. Gegenüber Asset-Swaps engten
sich die deutschen Pfandbriefe im Jahresverlauf um ca. 20 Basispunkte ein. Als
positive Faktoren wurden hingegen die Fälligkeiten (+27 Punkte), das zu
refinanzierende Aktivgeschäft (+38 Punkte) sowie das erwartete
Überzeichnungsniveau (+49 Punkte) genannt.
Hohe Nachfrage für unbesicherte Bankanleihen
Ein positives Stimmungsbild zeigte sich auch für das Segment der unbesicherten
Bankanleihen: Gegenwärtig wurde die Investorennachfrage mit einem Score von +72
Punkten bewertet, während der Score für die vergangenen sechs Monate bei +43
Punkten lag. Deutlich skeptischer blickten die befragten Expert:innen auf die
kommenden sechs Monate: Hier wurde ein Score von 0 ermittelt. "Ein Grund für
diese Einschätzung dürfte die mit einer sehr starken Nachfrage einhergehende
Einengung der Spreads sein, wodurch die relative Attraktivität für Investoren
und damit die Nachfrage schwächer ausfallen könnte. Grundsätzlich reflektiert
aber die starke Nachfrage nach den unbesicherten Anleihen unserer
Mitgliedsinstitute das Vertrauen der Investoren in die Resilienz der Institute
aufgrund der guten Ertragslage und einer guten bis sehr guten
Eigenkapitalausstattung" erklärte Kullig.
Die Grafiken und Tabellen zu den aktuellen und bisherigen Scores des
vdp-Emissionsklimas finden Sie auf der vdp-Website unter folgendem LINK.
(https://www.pfandbrief.de/vdp-emissionsklima/)
Über das vdp-Emissionsklima
Zur Methodik
Die Befragung umfasst jeweils Beurteilungen der zurückliegenden sechs Monate,
der aktuellen Situation und der kommenden sechs Monate, wobei letztere in der
Auswertung die größte Gewichtung erhalten. Hieraus werden je ein Score für
Pfandbriefe und unbesicherte Bankanleihen sowie ein Gesamt-Score ermittelt. Ein
Punktwert von 0 entspricht dabei einem stabilen Kapitalmarktumfeld, in dem
Emissionspläne ohne Probleme umgesetzt werden können. Negative (maximal -100)
und positive Scores (maximal +100) weisen auf ein unterdurchschnittlich bzw.
überdurchschnittlich gutes Emissionsumfeld hin.
Das vdp-Emissionsklima informiert zweimal jährlich über die Stimmung unter den
Mitgliedsinstituten des Verbands deutscher Pfandbriefbanken (vdp) hinsichtlich
der Platzierung von Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen. Dazu werden
Kapitalmarktexpert:innen der vdp-Mitglieder zu den Einflüssen befragt, die den
Absatz von Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen bestimmen. Die Befragung
umfasst die zurückliegenden sechs Monate, die aktuelle Situation und die
kommenden sechs Monate, wobei letztere in der Auswertung die größte Gewichtung
erhalten. Die einzelnen Antworten werden zu Themenfeldern zusammengefasst, die
einen Überblick über die Angebots- und Nachfragekonstellation auf den Märkten
für Pfandbriefe und unbesicherte Bankanleihen ergeben. Hieraus werden unter
bestimmten Annahmen zur relativen Bedeutung der einzelnen Themenfelder drei
Scores ermittelt, nämlich je ein Score für Pfandbriefe und unbesicherte Anleihen
sowie ein Gesamt-Score. Ein Punktwert von 0 entspricht dabei einem stabilen
Kapitalmarktumfeld, in dem Emissionspläne ohne Probleme umgesetzt werden können.
Negative und positive Scores weisen auf ein unterdurchschnittlich bzw.
überdurchschnittlich gutes Emissionsumfeld hin.
Die im vdp zusammengeschlossenen Pfandbriefbanken repräsentieren einen
Marktanteil von 96% der ausstehenden Pfandbriefe.
Pressekontakt:
Carsten Dickhut
T +49 30 20915-320
E mailto:dickhut@pfandbrief.de
Horst Bertram
T +49 30 20915-380
E mailto:bertram@pfandbrief.de
Weiteres Material: http://presseportal.de/pm/29608/6179118
OTS: Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) e.V.
|
